期市奏响冰与火之歌 化工板块联袂下挫事出有因


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期货市场再次上演了“冰与火之歌”。

受宏观消息刺激,市场避险情绪激增,黄金触及涨停,推动白银大幅上涨。在农产品方面,与经济和贸易直接相关的Bean II在开盘后不久就被关闭至每日限额。豆粕,菜籽粕和豆油等油脂都上涨,棉花涨到极限。就工业产品而言,铁矿石下跌,化工行业集体下跌。

具体而言,化工板块低迷,昨日PE1909仍维持低位震荡,最终下挫120点,收于7485元/吨; PP1909继续走弱,午后跳水小幅反弹,最终收于8424元/吨,跌幅为1.59%;受需求影响,PTA1909跌至前期,现已回到前期低位,收于5158元/吨;小幅反弹后甲醇再次下跌,收于2058元/吨。

聚烯烃短期内可能仍然疲弱

“今天PE09跌幅超过PP09合约,但PP01合约跌幅超过PE01合约。主合同将在近期内从09合约转换为01合约,从最后两个交易日(第2和第5),PP的跌幅略大于PE。“孟庆廷,第一个期货分析师告诉期货日报记者。

从基本面来看,孟庆庭表示,就PE而言,虽然8月份国内炼油化工企业数量有所减少,但检验时间较长,涉及年检271万吨,维修损失预计为135,500吨,比上月有所增加。 344万吨,但中安联合预计8月开始生产,或将弥补部分产量;与此同时,进口量将继续保持在中等水平。总的来说,届时市场整体供应仍将充裕。在需求方面,农业薄膜开始缓慢上升,但工厂主要集中在采购,而其他下游行业没有太大变化,这有效地支撑了市场。

在PP方面,从7月份PP的涨跌看,目前供过于求的局面已经为PP弱势震荡操作奠定了基调。随着八月份的八月前维修设备,中安联合和巨正源等新装置也将投入运营。 8月份正式投产并稳定运行,供应方面的压力将进一步释放。在需求方面,对塑料编织和BOPP下游的需求一直保持在一般水平。在高温天气的压力下,工厂的启动负荷有限且缺乏。有效的驱动力刺激下游需求

“因此,短期内聚烯烃将保持疲软,”孟庆庭说。

聚烯烃投资者可以关注跨物种套利的机会。孟庆庭表示,LP需求存在季节性差异,导致需求侧L增强,新PP生产能力晚于PE,对农膜的需求正在复苏和新增。随着生产能力的释放,可以逐步修复LP扩散,并且可以选择L2001-PP2001的长期多单。

PTA仍然需要关注需求方的变化

“今天的商品市场整体相对疲软,空间的气氛相对较强。这与宏观经济形势有很大关系。此外,近期PTA的走势相对较弱,因此下跌气氛相对较高。“中银国际期货分析师曹青表示。

事实上,PTA在不久的将来的主要矛盾仍然集中在终端需求上。曹青说,目前的需求不仅没有改善,而且特朗普的推特上次再次改变了贸易关系,纺织服装出口仍然产生了较大的负面影响。

“供应方面的主要变化集中在一些厂家的停车检查信息等,这是相对肯定的。当需求相对较弱而下游开始减少时,PTA供应控制PTA开工率降低,这有助于供需平衡。但是,目前供应方面的一些措施相对被动,核心矛盾仍然集中在需求方的变化上。曹青说。

在终端需求如此疲软的情况下,PTA的下游聚酯聚酯链接也比较薄弱,即使偶尔生产和销售恢复,它也是脉冲式补货。 “事实上,在PTA上周为聚酯行业带来巨大利润之后,出现了稳定的趋势,但随着贸易再次发生变化,恐慌再次出现。”曹青说,PTA上游的PX是仍然没有更多的负面影响,但实际上,随着中化宏润的新安装,海南炼油和恒益石化的PX将逐步投放市场,因此实际上还有更多的远月价格。否定并未完全释放。对于近月合约,进入8月后,将面临仓位变动,波动可能进一步增加。

“未来,我们必须继续关注需求方面的变化。对于短期市场,它具有相对较大的影响。”曹青说。

甲醇供过于求的矛盾依然存在

经过几天的小幅调整后,甲醇一直处于压力之下。事实上,近期甲醇产量利润已大幅减少。 “甲醇价格持续疲软的根本原因主要是供过于求,尤其是港口库存继续增加,并且存在膨胀现象,迫使企业被迫以降价出售。”金石期货投资部主管黄立强告诉期货日报记者。

黄立强说,目前甲醇的供需面交织在一起,供过于求的矛盾依然存在。 “甲醇的价格已经下降到许多企业的成本线上。对甲醇的支持已经开始出现,下行空间有限。但是,国内甲醇启动负荷目前很高,而且仍然很大本月来港的进口货物数目,“他说。

在需求方面,山东鲁西的煤制烯烃工厂最近开始开工,宁夏宝丰工厂将于本月恢复生产。然而,最近一些外部甲醇制烯烃工厂已经停产。由于环保的影响,传统下游甲醛的大规模停车更为明显。

“总体而言,甲醇供过于求的问题仍然存在。虽然成本支撑意义重大,但市场仍需要时间来消化看跌情况。目前甲醇的弱势格局难以改变,或者表现出低水平的冲击“。黄立强说。

MEG很难改变。有必要注意阶段事件的干扰

“目前,由于5月和6月外盘MEG装置的频繁检修,6月和7月的进口量明显减少。6月份,进口量仅为628,000吨,创下2017年10月以来的新低除台风影响等因素外,7月份进口货运延迟相对较为严重,实际每周入境人数比预测少30%-40%,国内MEG设备维持在60%左右低开工率。“光大期货分析师周伟表示,在需求方面,聚酯负荷并没有从悬崖上掉下来,MEG下游需要始终存在,港口出货量保持稳定。因此,在供需略有不平衡,港口MEG库存继续下降。8月1日,华东主要港口MEG库存为102.7万吨,较6月27日下降22.4万吨,为4月18日的最高点。减少了409,000吨附件。 MEG价格在7月底迎来了大幅上涨。

然而,值得注意的是,导致MEG价格走强的早期供应紧张的逻辑基本上已经结束。周伟表示,伊朗,台湾,美国,马来西亚等地的几个大型设施已于7月恢复运营。进口将从8月中下旬开始回升,12月初也会收缩以延迟出货。在香港的情况下,从8月1日到8月7日,华东主要港区的MEG到达量预测达到25.5万吨,几乎是上周预测的两倍。在国内安装方面,新疆天业10万吨扩容装置已于8月初投产,新疆天鹰,通辽黄金,湖北化肥,河南能源永城,河南能源洛阳等维修设备有可能恢复运营。八月。一旦供应恢复,MEG价格将承受压力。而八月恰逢下游涤纶和编织淡季。在高温天气的中下游,有许多减少生产和减少负面的行动,而且需求不能给予MEG足够的支持。

从市场前景来看,首先,宏观层面的不确定性一直存在,特朗普的言论将是最大的黑天鹅事件,虽然市场已经适应了美国总统的不稳定行为,但贸易摩擦依然存在这是一个长期的宏观经济风险,对市场的心态和企业的购买和销售产生负面影响。

“回到MEG自身的基本面,2019年国内MEG新产能带来的压力一直存在。预计年内实际产能将达到237万吨,年产能将增长22.14%,下游聚酯产量将增加。预计增长率通常在7%至8%之间。供需不平衡很难改变。因此,MEG价格仍然难以摆脱后期的疲软局面。“周伟说,然而,一些阶段性事件仍可能带来MEG价格。打扰,如今年的9号台风“Litchma”于8月4日下午在菲律宾东部发起,截至8月5日14:00,台湾台北东南约1080公里,最大中心附近的风。 9级(23米/秒)。预计“Litchma”将以每小时约6公里的速度向北北方向移动,强度将逐渐增加。未来,它很可能落在中国东南沿海,但转折点很不确定。将来,它将关注它是否会影响MEG货物的到来。

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主编:陈秀龙