10年期国债利率触“3”“老司机”称债市仍安全


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10年期政府债券利率点击“3”“老司机”表示债券市场仍然安全

□记者张勤峰

8月13日,债券市场继续刷新高位。国债期货开盘走高,然后震荡。 10年期债券合约盘中触及三年高位。目前债券的收益率首先受到抑制,10年期债券在开始时受到3%的打击,打破了心理障碍。差异是一英尺。机构研究报告称,7月份的货币和金融数据突显了当前缺乏有效的融资需求。广泛的信贷还有很长的路要走。虽然债券市场利率已经很低,整体环境仍然有利,目前风险并不大。

向100元大关迈进

自上周以来,在突破最后一道障碍后,10年期国债期货未能立即对100元大关发起攻击。相反,它一直呈现出高水平的锯切趋势。市场参与者指出,目前的债券收益率已经接近三年来的低水平,而国债期货可能需要更多的增量激励才能进入上层。

其余的声音没有下降,增加的好处已经到来。央行最近公布了7月份的财务数据,其中7月新增人民币贷款1.06万亿元,预计为1.27万亿元,此前的价值为1.66万亿元; 7月底M2同比增长8.1%,预期为8.4%,之前为8.5%; 7月份社会融资规模为1.01万亿元,预计为1.625万亿元。新信贷,社会融资规模和M2增长率等主要财务数据不如先前市场预期好。特别是,新的信贷和社会融资规模低于市场预期,反映了目前缺乏微观补贴的投资和融资需求以及房地产融资政策。受紧缩和信贷分层等各种因素的影响,信贷广泛的道路仍然充满曲折。

受此影响,第13个国债期货全线走高,然后转为波动趋势。截至收盘,10年期国债期货合约T1909上涨0.15%至99.345元,盘中最高至99.42元,再创三年新高,距离百元大关又一步。同日,5年期和2年期国债期货主力合约分别上涨0.12%和0.01%。

13日,银行间市场现货市场收益率大幅下跌。会议结束时,10年期国债券的价格创下3.0%的低点,为2016年12月以来的最低点。

目前,债券市场风险并不大

根据历史数据,2016年6月至11月期间10年期国债期货涨至100多元。这也是全球债券市场收益率创下历史新低的时期。中国的10年期债券收益率就在那里。一轮交易中的最低价格下跌至2.64%。

目前的债券市场收益率近年来一直处于较低水平,距离历史低点不远。正如华泰证券张继强团队所说,低利率本身就是一种风险,市场上出现了一些拥挤的交易。与2016年相比,目前的债券市场缺乏激进的资金,资本成本略高,这意味着利率难以突破前期低点。此外,还有必要面对货币政策将保持强势的期望,并将实施特殊债券政策。市场交易可能对各方面的边际变化更加敏感,这意味着利率波动可能会增加。

不过,张继强等人认为,债券市场面临的大环境仍然有利。目前的核心逻辑还没有出现逆转:首先,在国内外复杂的环境下,宏观经济下滑将继续,特别是严格控制房地产已经阻碍了基本面。其次,央行将确保流动性合理和充足,而且仍然存在宽松的预期。第三,宝商事件重新定义了无风险资产,债券市场的核心资产短缺将继续存在。最后,海外利率下降过程其中,中美差价仍是最大的安全保障,外资债券仍有增长空间。

该团队表示,目前债券市场风险不大,可以维持长期策略,但在“好”释放后,国债减少到3%,配置价值减弱,交易价值依旧存在,利息利率可能会长期保持低位。

件的和空间增加宽松政策。政府债券的收益率很有可能突破2016年的低点。

主编:郭健

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