泰禾三季报解读:强基固本,产品精进,行稳致远


就像2015年的股市一样,2016年的房地产市场也值得记住。这是90后第一次真正经历房价翻番的暴力。

对于房地产公司来说,真正的机会之窗恰恰发生在这个时期。2016年底,中央经济工作会议首次提出“住房不投机”政策,这是转型的最终信号。

回想2019年,回想2016年,总会有一种恍惚的感觉,在排队和爆满销售的场景中总会有一种不真实。住房不被解雇的概念不再只是空谈。房地产企业转型已经进入“考试”阶段。

10月25日晚,泰和集团第三季度报告开启了新的报告周期。报告显示,前三季度泰和集团收入211.92亿元,同比增长8.22%,母公司净利润21.21亿元,同比增长46.85%。

纵观整个财务报告,泰和集团的业绩实现了持续增长,现金流和利润持续改善,这是这个房地产巨头反映的第一个趋势。在产品层面,泰和集团几次进入市场并引领市场,这意味着产品正成为巨人未来奋斗的方向。

坚实的基础和坚实的基础:现金流持续增长,绩效提升质量和效率

房地产企业转型并非没有参考案例。在过去的十年里,互联网经历了巨大的移动性转变。以此为基准来看房地产企业,有一条明确的转型路径,即在保证原有业务健康发展的基础上,及早起步,坚定信心和开拓新渠道的决心。

房地产企业也是如此,它们只是房地产的特殊要求。转型不能牺牲原有的业务,否则只会让新业务变得无根。因此,房地产巨头的转型需要尽可能保护他们的经营健康。

从这个角度看泰和的表现,我们可以看到关键指标呈现出越来越健康的趋势。在产业分化阶段,这就是巨人应该有的样子。

从传统的角度看房地产企业的发展,关键是看管理、现金、资产等方面。经营方面,太和前三季度营业收入211.92亿元,同比增长8.22%。利润总额31.36亿元,同比增长7.83%。净利润22.97亿元,同比增长7.70%。母亲净利润21.21亿元,同比增长46.85%。息税前利润为31.36亿元,同比增长7.84%。最引人注目的是,在收入稳步增长的同时,利润水平继续提高,母公司净利润增长46.85%。现阶段,以泰和的规模,这种增长依赖于其强大的经营实力。

更重要的是,泰和利润水平的大幅提高取决于盈利能力的提高。泰沃的加权净资产收益率为10.27%,同比上升2.29个百分点。毛利率为28.95%,比上个月上升1.2个百分点。净利率为10.84%,比上个月上升0.5个百分点。净资产收益率是盈利能力的表现,而毛利润水平是行业状况的代表。从这个角度来看,泰和的利润提高很大程度上得益于其经营水平的提高。

利润层面的光明表现客观上使泰和的业绩更加健康。例如,利润的增加大大优化了现金流水平。截至第三季度末,泰和的净经营现金流从2018年的139.3亿元和2019年上半年的202.2亿元增加到226.2亿元。现金流同比增长近一倍的业绩导致泰和债务持续改善。第三季度末,泰和的短期债务从461亿英镑大幅降至320亿英镑,半年内减少140亿英镑。生息负债季度减少62亿英镑,成本进一步优化。未来现金为王,现金流的改善和债务水平的优化将给予泰和充分的后劲。

不仅是现金流,在资产层面,截至第三季度末,泰和的净资产为363.47亿元,比年初增长13.98%。母亲净资产220.07亿元,比年初增长19.23%。这表明泰和的整体规模正在稳步增长。

综上所述,泰和的财务报告反映了房地产企业“稳健”和“高质量”两个关键词。业绩的持续增长使泰和能够在顺畅的渠道上前进,盈利能力、现金流等水平的持续优化使泰和能够充分发挥动力,持续支持其未来战略。泰和的表现正是当前大亨们的追求,夯实基础,打好基础,为下一场比赛做好充分准备。

那么,下一步比赛的重点是什么?

产品提炼:巨人进入第一个“试用期”

“住房不投机”政策实际上悄悄地改变了房地产业的原有范式。住房投资属性的变化意味着其功能属性变得极其重要。

目前,住房的主要购买力来自于那些只需要住房的人,这不同于“渠道沉没”的趋势。作为单价极高的房地产,这无疑是一种“消费升级”的趋势。有需要的人的肖像可以大致描述为“年轻”、“受过良好教育”、“需要上一代的经济支持”等。由于财力有限,识别能力高,对房屋的需求必然会更高。

房地产层面的“消费升级”本质上是对住房产品更详细、更极端的要求。因此,产品能否受到广大用户的青睐在很大程度上决定了企业的未来。

从这个角度来看,在泰和的第三季度,有一个明显的信号表明泰和处于新一轮产品竞争的前沿。根据嘉里近日发布的北京2019年1-9月企业权益在线标志清单,泰和北京以118.5亿元的营业额在北京的房屋权益清单中排名第三,是前十名中唯一的民营企业。它的许多明星引领着北京市场。今年年初以来,泰和北京先后实施了“一号催货计划”和“双庭院销售”等战略行动。创造了“院系”、“大学院系”等超级知识产权,同时最大限度体现了产品质量。

此外,今年第四季度,泰和几个城市的明星项目也将大举营销,包括北京泰和金夫大院的四层产品、泰和西府大院的中央王座产品、泰和北京大厦的新产品,以及上海、深圳、郑州、济南等城市的新产品,这些新产品也将展出或销售。

细看,泰和的产品在北京、上海、深圳等一线城市得到了广泛认可。在房地产升级的时代,一线城市是市场预期的重要指标。泰和能够赢得这些城市的信任,在以后的发展中一定会走得更顺利。

泰和在产品层面的强势表现代表了一种现象,2016年底是房地产企业应该开始打造高品质产品的明确信号。基于这个时间节点,到2019年,可以形成一个产品。随着泰和王牌产品的相继推出,第一轮产品竞争已经开始。

对于处于“高营业额”时代的企业来说,未来几天将面临巨大挑战。当产品质量和服务标准受到广泛关注时,任何缺陷都可能被放大,市场最终将出现一场洗牌,好硬币将淘汰坏硬币。

稳扎稳打:泰和取得了成绩

当然,如上所述,房地产企业的转型不仅要优化主营业务,还要开辟新的渠道。正如支付宝已经成为阿里的第二条腿一样,微信已经成为腾讯的另一个支柱。房地产公司也应该寻找新的增长点,创造新的增长周期。

在这方面,如果我们现在寻找新的增长点,恐怕为时已晚。太和的财务报告中有这样一个关键信息,销售额超过100亿元的太和厦门湾,不仅牢牢占据了全国文化旅游市场的TOP3和住宅假货市场的TOP1,还以压倒性优势获得了2019年前三季度的“六冠王”。

这里的关键词是“鲁文”和“朱假”,而这两个关键词背后是“多元化”。事实上,泰和的多元化布局已经实施了很长时间,并在医疗、教育、养老、保险、文化、影视等领域取得了一定的成绩。2017年,泰和基于泰和的各种优势,提出了“泰和”战略。泰和厦门湾正是“泰和”战略的登陆项目之一。在本项目中,泰和充分展示了自身优势,真正实现了与整个生命周期的服务匹配。

如今,厦门湾在文化旅游、居住和度假市场获得了绝对优势,这是长期培育和多元化战略的结果。如果我们从更长远的角度来看这个项目,其背后的意义无疑是巨大的。泰和在多元化层面取得了成就。在行业转型时期,泰和已成为行业的“先锋”。尽管有压力,但它获得的优势和资源将是巨大的。

以泰和的财务报告为基准来看房地产行业,我们可以清楚地看到一个线索,那就是大亨并不是真的在为冬天囤积粮食,而是在为未来做准备。提高质量,提高效率,促进绩效稳步发展;精制产品获得更广泛的市场认可和更高的品牌认可。我们将继续加强多元化战略的实施,开辟新的增长渠道。2016年是这一切的开始。2019年,巨人队已经开始收获果实。

(责任编辑:董云龙)