为何减持?伤害了谁?该不该管?——追问股市减持潮


新华社北京11月10日电进入下半年后,上半年持续升温的上市公司减持浪潮似乎变得更加“疯狂”。 虽然减少的数量和规模激增,“清除减少”经常发生。 大股东一个接一个兑现,引起了业内的怀疑。他们为什么要减持?谁被如此大幅度的降价伤害了?监管当局应该再次介入吗?

减少的原因有很多。

从结婚到支付孩子的学费,到管理财务和偿还债务.股东减持股份有多种原因。张趋科技控股股东姚文彬为了“支持公司的发展”减持股份,这让分散的小人们称之为“不可理解” 伴随这些奇特的原因的是超过1000亿元人民币的贬值浪潮。

股东减持股份的理由很好,他们资产的去向也很难解释。 今年1月18日,中国在线宣布,该公司股东王秋虎以“改善个人生活”为由,计划在6个月内减持不超过股的公司股份。根据当日收盘价,套现金额估计接近2.6亿元,在市场上引发了大量“喷涌”。

在下半年,减少的原因被诸如“个人资本需求”和“企业发展需求”等一般性表述所取代 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,由于公司发展资金不足,一些上市公司的大股东确实减持了股份。然而,据估计,它们只占削减总额的一半,仍有大量资金无法确定它们将流向何处。

统计数据显示,自2016年以来,a股经历了“减持”的上升趋势。除了1月份有小幅净增长外,2月至9月份有净下降。 今年前九个月,沪深股市上市公司的大股东减持总额超过1800亿元。

截至10月18日,机构统计显示,今年下半年以来,沪深两市共有642家上市公司发布减持公告2557条,其中15家上市公司主要股东减持现金超过10亿元,200多家公司减持超过1亿元。

谁因降价而受伤?

每轮削减数亿美元的规模,“漫不经心”就是“清算减少”的现金流。从短期来看,这可能会导致股价大幅波动。从长远来看,它将为公司打上“大幅降价”的烙印。这对中小股东、上市公司或实体经济都不是好事。

中小投资者的权益可能会受到比想象中更多的损害。 即使股东通过大宗交易或协商转让减少持股,这些股票的很大一部分最终还是流入二级市场。 作为二级市场的重要参与者,中小投资者为股东减持并兑现的实际货币和白银“买单”。

也有一些公司宣布了高额转让计划,股东利用股价飙升减持股份,这也被指责损害了中小投资者的权益。

另一方面,股东的减少对公司的经营,尤其是业绩有很大的影响。 例如,永达集团今年第三季度的净利润仅比去年同期增长了6.88%,而去年同期前控股股东吕氏家族减持了股份。然而,去年的净利润在年报中增长了90%以上,这意味着公司的业绩波动很大。

大幅降价也给公司的声誉带来了很大影响 记者采访永达集团时,公司许多老员工希望通过更名等方式“洗去”前控股家族的减持对永达集团声誉的影响。面对吕氏家族“一分不剩”的现状

更值得注意的是,股票减持产生的大部分现金流没有回到实体经济。 同济大学财经学院院长石建勋在与几家上市公司的高管接触后发现,他要么减少了大量套现资金,将其用于个人消费,要么通过移民等方式将其转移到海外,要么进入“资金来得更快”的虚拟经济和房地产市场

”资本市场为许多民营企业提供了迅速增加财富的机会,但许多股东在减持现金后不愿意涉足行业,这无疑将使实体经济面临持续“失血”的风险 ”石建勋表示,减持现金所得资金很少用于创业或投资新项目。

我们应该控制急剧下降吗?

与上市公司首次公开募股融资相比,近两年大股东减持的幅度要大得多。 此外,无论是踩线、掐点还是割顶格,似乎都可以在现行法律法规的框架内顺利进行。 这让该行业怀疑是否应该控制销售额的大幅下降。

中国对出售大股东持有的股份有相应的限制,如证券法《上市公司股权分置改革管理办法》 《上市公司收购管理办法》等法律法规所述。 证券及期货事务监察委员会于2016年1月7日发出《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》,进一步规定减持股份。

但事实上,大股东可以通过大宗交易、协商转让等方式轻松绕过监管规定,如“上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持的股份总数不得超过公司股份总数的1%”。并在短时间内大幅减持股票,甚至将股票出售给所有人。

中央财经大学教授刘姝威表示,为了阻止恶意减持现金,相关法律和制度仍需完善。

还有一些带有“阴谋”色彩的“精确还原”行为,也值得监管者高度重视。 例如,刚刚发布的高转移计划,股价迅速上涨,并立即迎来了大幅下跌的浪潮;接受股票后,该机构在半年内以高价出售。

杨德龙和其他专业人士表示,降价是可以理解的,但如果降价是非法的,可能会损害其他公众股东的合法权益。 对于这种“违法也要卖”的行为,监管部门应该严惩,绝不姑息 (记者潘庆、徐盛、杨毅、沈和刘辉)