三只松鼠净利润腰斩 如何支撑盈利能力?


温:赵征上市时经历了许多起起落落,但上市后的财务结果令人沮丧。三只松鼠。满怀希望的人又让人们失望了。

三只松鼠最近公布了2019年第三季度的财务业绩,这也是自7月12日首次公开募股以来的第二次财务业绩,因此备受关注。

财务报告显示,2019年第三季度三只松鼠的收入为22亿元,同比增长53.24%。上市公司股东应占净利润2921万元,同比下降50.95%。 三只松鼠此前曾宣布净利润下降主要是由于政府补贴减少了4403.53万元。

前三个季度三只松鼠的收入为67.14万元,同比增长43.79%。上市公司股东应占净利润2.96亿元,同比增长10.4%

比较第三季度的结果,发现上市后三只松鼠的净利润大幅下降。记者《商学院》联系了三只松鼠的公关负责人印相,就业绩下滑、合同制造模式、产品质量等问题采访了三只松鼠,在发布截止日期前没有收到对方的回复。

单通道受到电子商务平台的限制

三只松鼠近年来的高增长是显而易见的。

根据三只松鼠的招股说明书,2016年至2018年三年间,三只松鼠分别实现收入44.23亿元、55.54亿元和70.01亿元,收入分别增长116.47%、25.58%和26.05%。 然而,快速增长的收入并没有给三只松鼠带来更高的利润。这三年净利润分别为2.37亿元、3.02亿元和304亿元,同比分别增长5.35%、5.44%和4.43%。显然,净利润利润率较低,净利润增长相对较弱。

与其他坚果品牌精品商店和莱艺芬相比,三只松鼠的离线渠道非常少,多年来主要是基于电子商务渠道。 然而,似乎不需要支付开店费用的电子商务渠道实际上更加“昂贵”。这三只松鼠需要支付高额的服务费、物流费和交通费。

例如,2019年前三季度,三只松鼠的收入为67.14亿元,同比增长43.79%,但经营成本为63.35亿元,同比增长45%,其中销售成本为14亿元,同比增长49%,增速超过收入增速,这也是利润率较低的原因。 前三个季度三只松鼠的净利润仅为4.4% 这表明三只松鼠为它们的快速扩张付出了更高的代价。

”电子商务渠道的特点是有很多促销活动,这对三只松鼠的利润侵蚀也非常明显。与陈文静食品和精品商店相比,三只松鼠在渠道多样化方面相对薄弱,这也是它们最明显的短板。 ”中国食品工业分析师朱彭丹说

三只松鼠的在线渠道比例在2018年达到89.32%,以天猫和JD.com为主要渠道,还有威品、苏宁电子商务和冰多渠道。相比之下,竞争对手要低得多,qiaqia的在线食品市场仅占6.99%,主要是线下渠道,线上和线下的好产品商店分别占44.49%和55.51% 显然,离线食品渠道公司的毛利率和净利率大多高于在线产品渠道。

对在线渠道的过度依赖导致三只松鼠的净利润率较低,盈利能力增长乏力。 这三只松鼠在2016年下半年开始拓展线下渠道,并在一些城市开设松鼠食品店。2016年9月30日,芜湖市首家线下食品店开业,随后苏州、南通、蚌埠等周边城市的食品店相继开业。 然而,三年后,三只松鼠离线频道的扩展速度显然太慢了。截至2018年10月,只有45家离线自营餐馆开业,预计到2019年11月将达到100家。2019年上半年,线下食品店的营业收入仅为2.14亿元,仅占上半年收入的4.7%。

重品牌营销,轻生产,重合同生产模式或拖垮

三只松鼠。短短几年,从三线城市崛起的坚果品牌已经发展成为坚果领域的领先品牌,其品牌营销发挥了重要作用。

虽然三只松鼠的创始人张辽源来自基层,但他对如何打造品牌以及如何与消费者互动有很好的头脑。 在品牌初期,创造了三个可爱的卡通形象:小美、小酷、小底座,赋予品牌人格化的风格,为品牌未来走向知识产权奠定了基础。

在与消费者交流方面,三只松鼠也遵循拟人化的路线。无论是通过在线渠道与消费者交流,还是在离线食品店与消费者互动,他们都把消费者视为松鼠的主人,这实际上缩短了与消费者的距离,让消费者对三只松鼠感觉良好。

为了创造三只松鼠的知识产权,从2016年到2017年,三只松鼠共花费3000万元委托第三方制作《三只松鼠》漫画,第一季和第二季共104集。未来,三只松鼠还将在芜湖沿长江建设一个松鼠镇,这是一个以三只松鼠为知识产权主题的集观光、娱乐、体验和购物于一体的小镇。

在电子商务专家李成栋看来,三个松鼠动画知识产权比普通娱乐公司更有优势。首先,它积累了知名度和品牌声誉,然后他有钱。从淘宝客户购买流量的平台服务费为2.48亿元,占营业收入的3.55%。 即使制作一部动画每年需要1500万元,对它来说也不是负担。

三只松鼠在品牌营销和知识产权建设上的高额投资的确提高了品牌知名度和美誉度,使三只松鼠成为坚果行业的龙头企业。 然而,缺乏对产品生产和食品安全的关注导致消费者批评他们的产品质量。截至11月7日,黑猫投诉平台共收到218份关于三只松鼠质量的投诉,主要是因为霉菌、包装中的毛发、异物等问题。

产品质量问题频发、消费者投诉不断的根本原因是其独特的合同制造模式。这种让张辽源感到自豪的合同制造模式被描述为“不生产坚果,只做坚果搬运工”。换句话说,三只松鼠没有自己的工厂,生产被委托给许多供应商企业进行“合同制造”。然后将成品运送到三只松鼠的包装车间,由三只松鼠负责包装和销售。 然而,许多原始设备制造商企业因产品质量问题而受到惩罚。 对于三只松鼠来说,产品质量经常出现问题并不奇怪,这主要是由它们自己的商业模式造成的

在朱彭丹看来,三只松鼠的关键问题是渠道单一,产品同质化严重,合同制造模式限制性强,短期内无法改变。 三只松鼠在给《商学院》杂志的回复中也明确表示,他们不打算改变合同生产模式。

责任编辑:霍奇