报告称中国二季度杠杆率升0.7个百分点 居民杠杆率攀升


27日,国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心发布《2019年二季度中国杠杆率报告》(以下简称“报告”)。报告指出,第二季度宏观杠杆率仅上升0.7个百分点;上半年杠杆率上升5.8。百分点。与2017年相比,宏观杠杆率得到有效遏制;居民杠杆率从2018年底的53.2%上升至2019年第二季度的55.3%,上半年累计上升2.1个百分点。

根据该报告,宏观杠杆比率在第一季度上升了5.1个百分点,在第二季度仅上升了0.7个百分点。上半年,杠杆率上升5.8个百分点。与2017年以来宏观杠杆率有效下降相比,2019年上半年发生了“逆转”,并出现了大幅增长。这是面对国内和国际冲击和杠杆作用的重要变化。

居民杠杆率继续上升,从2018年底的53.2%上升至2019年第二季度的55.3%,并在上半年累计上升2.1个百分点。增长率基本上与2018年第二季度的2.0个百分点相同。值得注意的是,短期消费贷款仍然是居民杠杆率上升的主要推动力。

根据报告数据,短期消费贷款增长率与家庭贷款同比增长率之间的差距逐渐缩小,从2018年底的11.1个百分点降至第二个百分点的2.6个百分点。自2017年以来,短期消费贷款增长过快,同比增长率超过40%。从风险角度来看,这部分快速增长的短期消费贷款并不全部与居民的实际消费相对应,但其中很大一部分仍然是住房贷款的替代形式。

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该报告指出,抑制家庭杠杆率迅速上升的核心是稳定房地产市场的预期。还应该谨慎对待个人消费贷款的风险。在加快商业银行零售业务转型的过程中,信贷贷款的快速扩张,尤其是低收入群体和低收入群体,导致了本地杠杆率上升和不良资产率上升的问题。需要给予相应的关注。

此外,非金融企业的杠杆率从2018年底的153.6%上升至2019年第二季度末的155.7%,比上半年增加2.2个百分点。尽管仍处于上升趋势,但它已从第一季度的3.3个百分点大幅反弹。慢下来。非金融公司在第二季度回归去杠杆化道路,单季度下降1.1个百分点。

政府总杠杆率从第一季度末的38.7%上升至38.5%,增幅为0.8个百分点,上半年总增长率为1.5个百分点。政府杠杆率的增加主要是由于地方政府杠杆率,从2018年底的20.4%上升至22.0%,上半年累计增长1.6个百分点,而中央政府的杠杆率略微下降0.04个百分点。

该报告指出,金融部门的杠杆率描绘了金融部门内的资产 - 负债关系,反映了金融部门的运营效率。资产方统计的杠杆率从2018年底的60.6%下降至58.7%,下降1.9个百分点。债务方杠杆率从2018年底的60.9%下降至58.7%,下降2.2个百分点。资产和负债两个口径之间的差距基本消除,财务杠杆率仍在下降,资产负债表外业务大幅缩水。

根据该报告,杠杆率在第一季度大幅上升,这与第一季度经济增长的“过高预期”相对应。第二季度杠杆率增长率的急剧下降将对后续增长构成压力,单季度杠杆率的增长率将会增加。 0.7个百分点的情况很难维持。在这方面,报告指出,从增长增长的角度来看,有必要容忍杠杆率的适度上升,尤其是中央政府的杠杆率,重点关注系统,结构和效率,以及掌握稳定增长与稳定杠杆之间的动态平衡。

(编辑:王庆余)

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